发布交易草案，拟通过发行A股股份及支付现金的方式，购买上海证券100%股权，标的资产交易价格为251.2亿元。

　　交易完成后，资产总额有望突破6000亿元，资产规模有望跻身证券行业前十。

　　根据交易草案，拟以发行股份方式，购买百联集团有限公司、上海国际集团投资有限公司、上海国际集团有限公司、上海城投（集团）有限公司以及国泰海通证券股份有限公司合计持有的上海证券93.75%股权；以现金方式购买持有的剩余6.25%股权，现金对价由以自有资金支付。

　　如果最终按照草案实施，本次交易后，东方证券的股权结构将变为：申能（集团）有限公司（20.98%）、百联集团有限公司（11.32%）、证券股份有限公司（4.45%）、上海国际集团投资有限公司（3.70%）、上海国际集团有限公司（1.74%）、上海城投（集团）有限公司（0.23%）、其他股东（57.59%）。

　　东方证券与上海证券均发源于上海。东方证券目前形成财富及资产管理、投资银行及另类投资、机构及销售交易、国际及其他业务四大板块。截至2026年3月末，公司总资产为5164.75亿元，拥有7家证券分公司和163家证券营业部。

　　上海证券主要开展财富管理、证券投资、和投资等业务。截至2026年3月末，公司拥有9家证券分公司和72家证券营业部，并全资持有海证期货，参股前海联合基金。

　　此次交易完成后，东方证券的主营业务和行业属性不会发生根本变化，但业务规模、客户基础和区域布局将明显扩大。公司计划推动双方客户资源、营业网络、业务能力、投研体系和金融科技平台协同整合，扩大资产和净资产规模，进一步拓展业务覆盖范围。

　　根据东方证券披露的数据，交易完成后，公司资产总额有望突破6000亿元，资产规模有望进入证券行业前十。开源证券非银金融首席分析师高超依据双方2025年年报数据静态测算，交易完成后，东方证券归母净资产规模约为1025亿元。净资产规模扩大后，有助于增强公司资本中介、投资交易等业务的承载能力。

　　营业网络方面，两家公司现有证券营业部合计235家。若将分公司一并计算，分支机构总数约为250家。其中，交易完成后，东方证券体系在上海地区的证券营业部将达到77家。

　　公司财富管理客户资金账户总数预计由目前的329万户增至500万户以上，高净值客户数量预计增长超过50%。

　　高超表示，东方证券财富管理转型处于行业前列，上海证券的营业网点和客户资源纳入东方证券体系后，有利于进一步扩大其客户基础和服务覆盖范围。

　　业务层面，双方在财富管理、投资、机构服务和等领域均有一定积累。按照交易草案，东方证券将推动客户资源互通和产品交叉销售，整合双方渠道、产品与投研能PG电子产品力，提升证券交易、产品销售和资产配置等业务的服务能力。

　　金融科技也是后续整合的重点。东方证券计划整合双方科技平台和运营体系，并将现有交易、投资管理和客户服务平台拓展至更多业务场景。

　　业绩方面，东方证券7月24日晚间发布的业绩快报显示，2026年上半年，公司实现营业总收入95.60亿元，同比增长19.49%；实现归母净利润45.18亿元，同比增长30.46%；加权平均净资产收益率为5.50%，同比提高1.23个百分点。

　　中原证券首席经济学家邓淑斌向大河财立方记者介绍，2024年以来，证券行业已经落地或正在推进的代表性并购、控股权收购及吸收合并案例，包括国联证券收购民生证券、浙商证券取得国都证券控制权、国信证券收购万和证券、西部证券收购国融证券、国泰君安吸收合并海通证券、中金公司吸收合并东兴证券和信达证券、东吴证券收购东海证券，以及东方证券收购上海证券等。

　　从主要推动因素看，相关案例既包括同一国资体系或地方国资主导的资源整合，也包括围绕业务牌照、客户渠道和区域布局进行的市场化并购。部分案例同时具备两类特征。

　　从4月披露筹划事项，到5月发布交易预案，再到7月交易草案出炉，东方证券收购上海证券项目的推进节奏较为紧凑。该交易也是上海优化金融国资布局、推进一流投资银行建设的重要举措。

　　招商证券研报认为，2025年末以来，多起具有国资整合背景的券商重组相继推进。其中，中央汇金推动吸收合并东兴证券和信达证券，上海国资推动东方证券收购上海证券，江苏国资推动收购东海证券。证券行业围绕建设一流投资银行、提升综合竞争力的整合步伐正在加快。

　　邓淑斌表示，券商并购重组有助于提高行业资源配置效率和服务能力，也会推动行业集中度进一步提升。对大型券商而言，并购有助于扩大资本和PG电子产品资产规模；对中型及区域券商而言，重组还可以补充业务牌照、客户渠道和区域布局。